全球基准汇率被操纵 WM/Reuters

据五家银行做市商爆料，一些全球顶尖银行的交易员们曾操纵基准汇率来扭曲数万亿以美元计价的投资价值。

彭博的报道显示，被操纵的基准汇率为WM/Reuters，该汇率指数诞生于1994年，为基金管理者提供标准化的汇率指数来计算每日的资产净值。该基准汇率分为即期收盘和远期收盘两个品种，一些全球主要的股票和债券指数供应商(比如英国富时FTSE和MSCI)均把WM/Reuters汇率纳入其中作为计算因子，因此很小的汇率波动，都可以影响大约3.6万亿美元追踪各类指数的基金投资价值，从养老基金到结构性理财存款帐户无一幸免。

据披露，交易员们在客户的交易指令被执行之前布下“老鼠仓”，并协同其它银行的交易员一起在该汇率收盘前的一个“60秒窗口”内进行串谋操纵。由于最后的定盘汇率是基于这60秒内所有交易的中间值来计算的，因此数个规模较小的交易指令可能比一个大规模的交易单带来的影响要大。

交易员们将交易指令的细节与经纪商和其它做市商的交易员分享，这将使得他们可以集聚力量让WM/Reuters基准指数朝着理想的方向变化。一些交易员表示，这种策略更适用于一些交易范围较小的货币，但依旧有风险。比如在最后60秒窗口期发生一些突发新闻，一些交易头寸较大的银行可能将该指数推回相反的方向。

一名交易员表示这种策略风险很大，他只有在清楚地了解其它银行头寸规模和客户交易量大小的情况下才会去尝试。通常情况下，大概需要下单超过2亿欧元才有可能让该汇率指数出现变化。

令人大跌眼镜的是，这种操纵行在外汇即期市场每天都会发生，并且已经持续了超过10年时间，影响着各种基金和衍生品的价值。欧洲最大的基金管理公司过去曾向英国监管机构抱怨过WM/Reuters可能存在被操纵的可能，当前英国金融市场行为监管局(FCA)正在准备对此展开调查。

一名在银行工作超过12年的资深交易员将外汇市场形容为野蛮而荒凉的西部(Wild West)。日均交易量达到4.7万亿美元的外汇市场是金融体系内最大的市场，也是监管最薄弱的一个市场，由于实行场外交易制度，在交易员们决定优先为客户执行交易指令还是让自己的“老鼠仓”受益的时候难免会产生利益冲突。

作为做市商，银行为客户报出买价和卖价进行交易，同时利用自有账户控制流动性。包括资产管理机构在内的机构投资者在WM/Reuters收盘之后的一段时间内向银行买卖外汇，通常是在伦敦时间下午4点，这就给了交易员们调整自身头寸并操纵WM/Reuters获取利润的机会。一些指数基金最易受此影响，因为这些基金每天都需要利用WM/Reuters的收盘价与银行做上千笔交易。

法律顾问公司Baker & McKenzie LLP的合伙人Arun Srivastava表示，对于外汇交易员们，在即期市场按照当前价格买入一种货币并在两天内完成交割，监管机构并未将这种行为界定为金融工具交易，因此或许很难起诉外汇交易员们操纵市场这一罪证。

与Libor的定价不同，WM/Reuters是基于实际下单指令进行交投的收盘汇率，在所有参与全球外汇市场的银行中，有4家银行是主宰者，市场份额按照排名依次是德意志银行(15.2%)，花旗银行(14.9%)，巴克莱(10.2%)和瑞银(10.1%)，上述四家银行发言人拒绝对此置评。