《经济学人》全球私募股权开始复苏！

五月七日，由贝恩资本（BainCapital）和KKR共同出资的医疗服务运营商HCA，申请首次公开上市，计划发行价值40亿美元的股份。根据研究机构Dealogic的分析，如果HCA上市成功，将是历史上最大规模的由私募投资公司的上市。其它私募投资的公司正在公布利好数字。由KKR出资金的英国药店AllianceBoots本周宣布年利润越过10亿英镑或140亿美元。

即使是失败的并购也让一些人感到振奋。五月十七日，在黑石（Blackstone）,TPG等几家大型私募公司和一家为银行提供技术的公司FidelityNationalInformationServices(FIS)之间进行的谈判破裂。据说，FIS的股东要价超过150亿美元，包括包括近100亿美元的债务。这笔交易如果成功，将成为2007年以来最大的并购案。黑石（Blackstone）于2007年在收购潮最高峰时出资260资美元收购希尔顿。Dartmouth大学Tuck商学院的ColinBlaydon说，此项并购的规模及相关的债务让我感到非常激动。ColinBlaydon并不认为市场已经恢复到能够接受这样大型的投资。

交易可能在继续进行。目前并购基金大约有4920亿美元的“干火药”，即未分配的资金，这些资金都是在经济不景气时积累的。并购公司的投资人正逼迫公司将资金用于投资以获取利润，但同时又不愿意投入更多资金，使得私募公司的融资非常困难。并购公司迫不及待地寻找值得投资的公司。这或许就是为什么一些有投资价值的公司，如FIS，认为可以再撑一下，等待愿出更高价格的投资人。

但现在就对私募业的复兴表示乐观还为时过早。今年以来，私募成功做成了价值500亿美元的交易，去年同期，仅有160亿美元。但仍难以与2007年的3070亿相提并论。首次公开上市的公司有所增加，但市场仍不可靠，因此一些私募不得不迟了一些有其投资公司的上市计划。

私募将继续背负他们在并购潮中收购的高负债公司。英国私募公司TerraFirma努力以免失去其在2007高杠杆收购的百代唱片公司（EMI）。GuyHands，TerraFirma的老板，这个月早些时候不得不向投资人寻求1.05亿美元的投资来履行贷款协议并阻止曾为此笔交易融资的花旗银行夺走百代公司。GuyHands明年这个时候还得再融资2.55亿美元来获得2015年前的百代控制权。

著名艺术家如Queen（如图）和保罗•麦肯尼爵士已决定投靠其它唱片公司。TerraFirma正以诈骗罪起诉花旗银行，称花旗欺骗其买入百代并承担高额债务。这就是杠杆收购者的悔意。