留在欧元区值得吗？

就在安吉拉·默克尔收起行囊准备参加下一场欧盟峰会之际，过去一年里一直困扰她的那个问题依然萦绕心头：德国将继续支撑欧元区多远呢？

默克尔国内的反对之声正在增加，越来越多的人说，也许拯救欧元并不值得。

与此同时，德国似乎决意继续要求欧元区受困国执行艰难的紧缩措施。作为对希腊放宽部分财政紧缩措施请求的回应，德国财长朔伊布勒称，希腊并未足够努力。

Diapason Commodities Management的首席投资策略师Sean Corrigan说：

“德国国内的这一呼声越来越高，人们说，欧元对德国并非那么重要。”

OMFIF联合主席David Marsh也说：

尽管人们一直在谈论欧元贬值对德国出口的重要性，但货币贬值也意味着，更多德国企业将成为潜在的收购目标，这在德国国内不会受到欢迎。

“德国处于是否拯救欧元的困境中，二者都将带来不乐见的经济政治结果，都将使德国面临巨大的风险和成本。”

德国想要什么？

本质上来说，无论是通过发行欧元债券，还是其他财政巩固措施来支撑欧元区，德国希望获得的回报是，更中央化的、欧盟控制的元素，譬如国家预算等。

二战期间曾被德国占领过的那些国家则对德国的动机心怀成见。希腊左翼Syriza领导人就是最好的例子，二战时期的残酷回忆依旧存在于欧洲。

不过目前来看，在考虑拓宽统治权之前，德国似乎更希望维持其经济力量。

Corrigan说：

“这个游戏十分有趣，因为其他所有欧洲人都希望朝向这方面（欧元债券或其他财政巩固措施），同时又不放弃自身主权。默克尔非常聪明，她说她会恰当处理这些，同时她知道，其他人不会和她走同一条路。”

由于欧债危机影响经济增长，德国自身经济正停滞不前。6月IFO商业指数自5月的106.9下跌至105.3，而制造业PMI也显示出口低于预期，这些均为下半年的德国增长涂上了黯淡色彩。巴克莱分析师们预计，德国二季度经济增速可能为0.2%。

尽管德国议会周五料批准ESM和财政协议，但德国左翼的Die Linke预计将提交宪法申诉，要求宪法法庭对ESM和财政协议进行审议，从而耽搁进程。

此外，默克尔自身也受到三分之二多数投票支持的限制，这极有可能意味着，她必须对左倾德国反对党让步，反对党希望在创造就业项目上提供更多支出。

Marsh说：

“理性的路线是，口头上继续推行强硬路线，但作出部分‘最后一秒让步’。麻烦在于，这些将不足以拯救希腊、意大利和西班牙。”

“我们应该计算一下步入深渊的可能性，她（默克尔）是德国队的队长，而不是欧洲队队长。”

最后，让我们不要忘记，在默克尔上周五警惕性的凝视下，德国足球队打败了希腊队——意大利队将于周四的半决赛上挑战德国。

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