近期拆借利率表示，剑指“影子银行”

时间：2013-06-27 21:44 来源：华尔街日报编辑：iCJZX 位置：财经资讯

《华尔街日报》报导，最近几天，中共当局开始打压没有纪律的放款行为，中国股市周一（24日）创下近四年新低，周二（25日）盘中再续挫超过5%。现在，这个由信托公司、保险公司、租赁公司、当铺等大杂烩组成的中国影子银行，已成为是否引爆中国债务危机的核心。

本月稍早，人民银行开始调控中国银行间的拆借市场，导致原先仅2~3%的拆款利率曾一度飙高到25%，直到周一才回落至6.46%。

周一，人民银行打破沉默，在声明中说：“所有的金融机构必须……持续强化他们的流动性管理，以促进金融环境的稳定。”该声明并未澄清央行的策略、疑虑或安抚投资人。导致当日中国股市暴跌5.3%。

中国的传统银行通常只借钱给国营企业，导致许多中小企业求贷无门，而银行给存款人的利率又很低，导致他们想将资金存放利息更高的地方。影子银行于是找到了利基。

通常，当借款人需要钱盖钢铁厂、高速公司等项目时，他们会用比较高的利率向影子银行短期融资，影子银行会将这个债务包裹后卖给其他投资人，他们通常承诺8~10％的报酬率，远远高出银行的定存。

多年来，影子银行在中国金融市场快速成长，北京用此来测试市场导向的放贷行为。在2010~2012年期间，影子银行的业务量倍增至36万亿人民币，金额占中国GDP的69%。摩根大通估计，中国影子银行支柱、所谓信托公司的管理资产约增加三倍至8.7万亿人民币，让信托业成为中国金融业的第二大区块。

由于影子银行较不受管制，通常没有揭露太多投资和债务的讯息，他们常常贷放给那些传统银行不做的地产开发和基础建设项目。前IMF首席经济学家、哈佛大学教授罗洛夫（Kenneth Rogoff）认为：“最大的隐忧是‘影子债务’会突然出现在银行的资产负债表上。”

据报导，影子银行最早于1980年代出现在中国，2010年，影子银行开始起飞，当时央行管制传统银行，影子银行于是取而代之，到处向有钱的富人散发投资宣传。

在某些情况下，传统银行会与影子银行联合出售银行的“财富管理产品”给投资人，这让银行的信贷可不用出现在其资产负债表上。此外，传统银行通常也会在银行的营业处建议客户转向投资影子银行的高利率产品。

有人批评说，近几年影子银行的出现，导致许多信贷的资金投向没有生产力的地方。

中信信托前资深经理说：“信托公司总是模仿投资公司，总是经常找寻投资机会，我们的产品经常被2~3倍超额认购。”该公司创立于1979年，2012年获利激增42%至27亿人民币。

原文地址：http://www.icjzx.com/cn/news/eye/201306/27703.html
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