美国全国期货协会 NFA

美国全国期货协会(NationalFuturesAssociation，NFA)——美国期货及外汇交易非商业独立机构

美国全国期货协会官方网站网址:http://www.nfa.futures.org/

美国全国期货协会(NFA)是根据美国《商品交易法》第17节的规定，于1976年组建的期货行业自律组织，属非盈利性会员制组织。《商品交易法》第17节源自1974年的《商品期货交易委员会(CFTC)法》第三章，该部分规定了期货协会的登记注册和CFTC对期货专业人员自律管理协会的监管。1981年9月22日，CFTC接受NFA正式成为"注册期货协会"，1982年10月1日，NFA正式开始运作。?

美国期货公会NFA其初始宗旨是树立期货及其它市场的道德规范，保护交易员和投资者的利益。在美国期货、外汇市场给客户提供交易服务的每一个个人和公司必须在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册并成为NFA成员。现在，NFA约有4300个成员和50000名关联成员（NFA成员公司的代表）。

NFA的主要职能在于为使NFA成员严格遵守联邦法律及CFTC制定的规则，实施严格管理。NFA也有自身的规则，用来监督经纪商对交易员和投资商的行为规范，使交易员和投资商免受欺骗。从很多事实可以证明NFA的管理模式是成功的。比如，在NFA开始活动后的20年之内，美国期货交易所及外汇市场的交易量扩大了几十倍。同时，客户的投诉率降低了72%。

NFA履行的几项监管职责为：

●审核和监督会员必须符合NFA的财务要求；

●制订并强制执行保护客户利益的规则和标准；

●对与期货相关的纠纷进行仲裁；

●审批NFA会员资格，期货代理商(FCMs)、介绍经纪人(IBs)、商品交易顾问(CTAs)和商品合资基金经理(CPOs)都可以成为NFA的会员。

此外，按照第17节授权，NFA履行《商品交易法》中先前由CFTC履行的一些登记注册职能。任何在CFTC登记注册的机构或个人都可以成为NFA的会员，包括所有的期货交易所和任何其他从事期货业务的，只要申请人符合NFA的会员资格条件。此外，自1985年8月31日起，按照《商品交易法》，NFA会员的员工作为"相关联的人"被要求注册为NFA的"联合会员"。CFTC还授权NFA处理场内经纪人和场内交易商的申请注册。按照NFA的规则1101条和CFTC规则170?15条，所有的FCM、IB、CTA和CPO都必须取利NFA的会员资格。

从一开始，NFA的领导人就认为，NFA必须尽其所能使公众和期货业受益，为此NFA制定了两个基本的目标，并写在了经CFTC批准的NFA规则里面：

1、由期货业自己对那些交易所标准和监督系统之外的从业机构和人员进行有效的管理；

2、考虑到全体纳税人尤其是市场使用者的利益，通过消除现有的政府和自律组织职能中重复、交替和冲突的部分，通过削减联邦监管成本来达到对监管费用的良好控制。

推动NFA创建进程的是一个成立于1976年、由来自芝加哥和纽约的期货业官员组成的筹备委员会，他们在交易所运作、经纪公司管理、商品交易和交易协会活动方面有着丰富的经验。(NFA筹备委员会(1976-1982)成员：LeoMelamed(主席)、DavidT.Johnston(副主席)、JohnJ.Conheeney、GeorgeD.F.Lamborn、WarrenW.Lebeck、LeslieRosenthal、HowardA.Stotler)?筹备委员会成员与期货业内的其他领导进行充分交流，并在不同的场合下举行了几次业内代表参加的筹备会议，这些会议持续到1981年NFA正式被CFTC批准成立。

在初期，筹备委员会达成了一些重要的共识：第一，为了真正实现降低成本，要成立惟一的代表期货业各个方面的全国性组织，而不是一个分散的地区性或者局部性的期货协会；第二，除非加入NFA，行业各层次的从业机构或人员不可能成功地进行自律管理，同时不能自由地退出协会以回避遵守道德上的和财务上的规则。另一方面，筹备委员会决定，NFA的会员资格应该向期货行业的所有机构或个人开放，同时NFA的会员资格对于那些直接处理投资者交易的机构或个人来说应该是强制性的。

1977年2月，筹备委员会到CFTC就一些初步的设想进行汇报，CFTC认为NFA的设想是"朝成立注册期货协会的目标迈出了有价值的一步"，CFTC提议"与NFA的代表一起建立一个可行的组织"并且"寻求解决问题的办法，寻求可供选择的方案"。1977年6月，NFA筹备委员会向CFTC提供了一份统一会员资格要求的计划，要求业内直接从事公众业务的所有机构或个人都必须成NFA的会员，CFTC原则上批准了这一强制性NFA会员资格概念。

1978年，筹备委员会集中精力于修改《商品交易法》，NFA的三个修正案均被国会在1978年的《期货交易法》中所采纳。这些修正案涉及强制性会员资格和简化高成本的程序等问题。1982年颁布实施的《期货交易法》又在这方面进行了更完善的修订，包括扩大NFA的权力，承认《商品交易法》所规定的全部注册义务。此外，国会再次确认了强制性NFA会员资格的原则。

在筹备期间，NFA得到了期货交易所的资金支持，同时按照《国内税收法》获得免税待遇。NFA还出版和散发了详细解释NFA情况的小册子。一个由筹备委员会委员组成的预备董事会被选举出来，NFA了聘请了临时官员进行管理。?NFA的正式注册申请于1981年3月16日提交给CFTC，在经过听证会并广泛地考查了公众的意见后，CFTC于1981年9月22日正式批准注册成立NFA。1981年12月，一个代理执行官被任命，1982年1月，一个临时办公室对外开放。

在1982年剩下的时间里，NFA的全职总裁被任命，经验丰富的管理、法律、文秘、监察和注册部门的员工被雇佣，NFA系统开始运作，会员开始登记，一个过渡董事会被任命，并设立了位于芝加哥和纽约的常驻办公室。1982年10月1日，NFA的第一项监管计划(针对FCMs的)开始实施。1983年2月，NFA第一个由会员选举产生的董事会宣布成立，终于结束了历经六年多的不平凡的筹备工作。

1、财务要求

NFA的一个首要任务便是制订针对FCM和IB会员的最低财务标准，按该标准进行审计和强制执行，并从这些会员手中获得财务报告并加以分析。目前NFA的规则还没有对其他会员如CPOs和CTAs作出类似的要求。尽管NFA可以对交易所会员FCMs进行审计，但NFA还是将这一职能委托给交易所来执行。

NFA要求的财务标准基本上与CFTC和期货交易所所要求的财务标准相同，但特殊的财务项目如保证金水平的确定，仍由交易所决定。

2、行业道德标准

NFA实行的行业道德标准包括了《商品交易法》第17节特别规定的内容，例如禁止欺诈、操纵和欺骗性的行为，以及不公正的和不正当的交易等。NFA还禁止黑市交易，要求会员制订对雇员和自由账户的监督制度。这些与CFTC和交易所的要求相类似的。此外，NFA要求CPO和CTA会员遵守CFTC和交易所的特别规定。NFA还制定了一条"了解你的客户"的规则，要求会员对新客户的情况进行全面了解，并在客户开立期货账户前提供期货交易风险揭示书。

3、会员和联合会员

任何在CFTC登记的机构或个人和期货交易所都可以成为NFA的会员，除非该登记者或交易所达不到会员资格条件(例如CFTC下令取消其注册资格的)。按照《商品交易法》，NFA会员的雇员也被要求注册为NFA的"联合会员"，这些个人与会员一样要达到NFA要求的资格。?

4、会员资格审查

首先由NFA工作人员进行初步审查，最终NFA会员资格委员会在听证会上作出决定。假如总裁有理由相信申请者不符合会员资格或不适合注册为NFA的联合会员，申请者或者会员资格委员会可以要求举行听证会。

5、处罚

NFA设立了一个由NFA执行副总裁和部门首席执行官领导下的负责财务审计和道德监督的部门。如果发生违反NFA规则的事件，该部门需要准备一份报告并提交给业务指导委员会。该委员会按照报告采取行动，出具意见或者对会员(或联合会员)提出正式的控告。在后一种情况下，被告人必须作出答复，并有权参加听证委员会的听证会。假如问题不能得到解决，并且针对被告人的决定已经作出，该会员或联合会员可以到申诉委员会进行上诉，上诉结果是终局性的。

可能对会员作出的惩罚包括开除、暂时取消会员资格、禁止和某会员发生联系、训诫、申斥、每宗不超过250000美元的罚金、或者其他类似的处罚。同时，为了及时保护市场、客户或者其他会员，总裁和执行委员会可以联合采取紧急措施，事前或事后，会员和联合会员可以到业务指导委员会要求举行听证会。

6、仲裁

NFA另外一个重要职能是按照《商品交易法》第17节(b)(10)条提供公平的、公正的和高效的解决客户投诉的程序。NFA的仲裁办法和会员仲裁规则为这些程序提供了框架。NFA的仲裁程序于1983年全面开始运作。除了某些特定的例外情况，当客户对FCM、IB、CTA或CPO会员或者是联合会员提出仲裁时，NFA的仲裁结果是强制性的。

仲裁由总裁指定的1或3个仲裁员组成的仲裁委员会主持，客户一般有权力要求一个由大多数与NFA会员或NFA没有关系的仲裁员组成的种裁委员会。较小的投诉一般由一个仲裁员通过书面调解进行解决。仲裁过程是非正式的，然而，各方应该聘请辩护律师。

此外，为了成功地执行仲裁程序和鼓励解决问题，NFA于1991年6月开始将调解纳入到仲裁程序的早期，以使NFA的仲裁尽可能的节省费用和更加有效率。

NFA制订了以下资金募集方案：

1、交易所

交易所会员的会费收取，按照在该所交易的期货合约0.01美元/张(双边)收取。同时，对于在NFA董事会中有两个董事的交易所，其年会费应不低于25000美元，但最多不超过150000美元，而对于在NFA董事会拥有一个董事的交易所，其年会费最多不超过100000美元。此外，当涉及"微型合约"时，应作出适当调整，以使其和同一品种的大型合约的价值相等(例如，5张1000盎司或蒲式耳和一张5000单位的合约同等对待)。交易所可以任何方式为NFA提供额外资金。

2、FCMs

FCMs年会费由两部分组成：

(1)交易所会员FCMs年会费用为1000美元，非交易所会员FCMs为5000美元。

(2)对于一个不是其所进行交易的交易所的会员的客户，每张商品期货合约(双边)(不同于一张在交易所交易的期权合约)收取0.18美元，在交易所交易的期权合约每张(单边)收取0.09美分。董事会根据NFA的全面财务目标，可以在不超过3个月的期限内暂停收取此类费用或对费用进行调整。这一收费标准不适用于那些结算FCMs为非结算FCMs开设的客户混合账户的交易，因为非结算FCM已经付了这一费用(非结算FCM在这种情况下必须缴纳这笔费用，因为他与客户发生了直接的联系)。

3、其他会员

一般来讲，其他NFA会员如商品合资基金经理、商品交易顾问、介绍经纪人(担保)、介绍经纪人(独立)等均为500美元/年。

NFA打击经纪商欺诈舞弊行为的措施

严格监督。NFA对准备在美国外汇市场和期货交易所从事经营的所有企业和个人，采用严格仔细的调查程序。NFA有权拒绝发放、取消、限制或终止任何公司和个人的成员资格。NFA定期对所有成员的文件和报表进行财务审计和稽查，以保证他们严格遵守CFTC的法律要求及NFA制定的规则。

严厉惩治违规行为。NFA采取了一系列关于广告、电话推销、透露风险、自由支配交易、透露征收费用、最低门槛资金、职业水平考核等方面的严格规定。NFA有权对任何违反NFA规定的公司和个人采取纪律处分。纪律处分根据轻重，有从“轻微犯规警告信”到正规诉讼等各种方式。与诉讼有关的惩罚手段包括限期废除或暂时扣留成员资格、禁止将来与NFA任何成员保持任何关系、警告、严重警告及每条违规可处以达25万美元的罚款等。NFA还与CFTC、美国联邦调查局及其它执法机关在司法调查过程中进行合作。

和“经纪骗子”斗争。1993年，NFA推出了一些新规定，包括关于“广告和营销”的规定，旨在最大限度降低经纪服务中的诈骗、阴谋行为的发生。新程序要求记录电话谈话内容到磁带并保存这些记录，保持增加的最低资金限额并且将所有广告材料送交NFA审批。这个规则的实施大大减少了外汇期货市场中的“不良公司”和“经纪骗子”数量。这也是FXCM(http://fxcm.royfx.com)值得信赖的理由。

NFA怎样通知交易员和投资者

在线软件BASIC。NFA从成立之初就努力给交易员和投资者提供为采取有信息保障的金融措施而需要的工具。1998年，NFA投入使用了以?BackgroundAffiliationStatusInformationCenter（BASIC）命名的系统。可点击NFA网站（http://www.nfa.futures.org/）中的Broker/FirmInformation（http://www.nfa.futures.org/basicnet/）链接获取BASIC系统。它包含关于CFTC现成员和以前成员的现在和以前的注册信息。系统还含有关于NFA、CFTC及其它美国机关采取的纪律处分措施的资料。您可以自己利用BASIC的搜索系统，找到您所感兴趣的有关CMS、其所有职员、负责人的资料。

投资者学习资料。为了使投资者了解外汇期货市场的操作原理及交易风险和获利可能性，NFA发行了一系列宣传小册子。NFA免费提供这些资料。您可以通过电子邮件（information@nfa.futures.org）或拨打NFA信息中心电话+1（312）781-1410预定，还可以从NFA网站（http://www.nfa.futures.org/investor/publications.asp）下载。

NFA怎样解决交易员和投资者的诉讼

仲裁。NFA从1983年开始从事仲裁业务，提供了方便、有效、经济的，解决交易员、投资者及经纪商之间的争议和分歧的方法。从那时起，NFA仲裁成为整个外汇期货交易行业的主要争议解决手段。2001年10月，NFA成为在金融交易行业中第一个开始通过互联网接受仲裁申请的调解机构。对于正式审理申请，可以挑选对双方合适的时间和地点，安排审理。交易员可以接受律师的服务，但也可以不要（这样，可以省去法律服务费用）。交易员可以方便地接受NFA仲裁法院的服务，从根本上改变了经纪商的服务质量，减少了违法现象的发生，成为了使全球外汇期货市场走向正规的主要促进因素之一。