买空卖空 - Buy Long & Sell Short

卖空(Sell Short 或 Short Selling)又叫作空头交易，指的是投资者把通过经纪人借来的第三方的证券按照现价卖出，并承诺在今后某个时候把卖出的证券再买回来还给经纪人。投资者在预期股票价格将会下跌时采取卖空行动，因为当他回购证券时，股价如果比他当初卖出的时候低，他就可从差额中获利。因为在整个交易过程中，投资人并不拥有他所买卖的股票，只不过是把借来的资产卖出买入，所以被称为卖空。当然，经纪人会向卖空者收取一定的手续费。

卖空交易的风险是，如果在规定的时间里，股票价格没有如预期的那样下跌，反而上涨了，那么，交易者就要赔钱了。这个时候，他们面临两个选择，一个是被迫以高于自己的卖价的市场价格把股票买回来，还给经纪人，自己来承担亏损。再一个选择是，交易者按照跟经纪人签定的合约，支付一定数量的费用，放弃购回这个股票的权利。一般来说，支付给经纪人的费用要低于高价购回这支股票所带来的损失。因此，这也是很多人喜欢卖空交易的一个原因。

跟卖空对称的是买空(Buy Long, 或 Bull)。买空又叫作多头交易，指的是投资人利用借来的资金按现价买入股票，等股价上扬时再卖出。一般情况下，投资人购买股票时只缴纳一定的保证金，购股费用主要由证券公司垫付，而且所买股票要留在证券公司当作抵押品，不能拿走。等股票涨价后，投资人卖出股票，偿还贷款，剩下的钱就是利润。由于在整个过程中，投资人并不实际掌握他所交易的股票，因此被称作买空。

由于买空卖空都是拿借来的资产进行交易，所以这些交易创造出的需求和供给都是虚假的。牛市时，它们会助长证券上涨的势头，而熊市时则会加剧市场的跌势。2009年美国金融危机严重的时候，市场上卖空的力量非常大，以至于国会通过决议，要求证交会通知所有证券经纪机构暂时禁止多达800多种高风险股票的空头交易。

除了股票之外，买空卖空的投资对象还可以是债券、外汇、贵金属和其他商品或金融衍生品。

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