中国房地产企业债券连续八周下跌

华尔街日报（WSJ）周二文章指出，中国房地产企业的债券价格已经连续八周下跌，投资者逃离新兴市场债务投资以及对中国房地产市场本身的担忧对这类资产造成了双重打击。中国房地产企业债券价格的近期大跌已经是全球金融危机高峰期以来的最严重情况。

文章指出，这标志着房地产企业债券命运的忽然逆转，仅仅是在2013年早些时候，它们还因为其较高的收益率而成为非常受欢迎的投资。虽然中国的房价还在继续上涨，但是前景已经相当黯淡——上个月时候发生在银行系统中严重的现金紧缩局面意味着购房者的贷款成本可能提高，在伤害物业销售前景的同时，也使得开发商在未来几年偿还债务的能力受到了打击。

德意志银行信贷分析师Jacphanie Cheung指出，“中国的房地产市场参与者目前都还是健康的，销售收入和现金流表现都不错。但是随着第一季度中银行对房地产行业已经有的大规模贷款，宽松信贷助长的强劲房地产需求可能不再存在，房产销售速度可能放缓。”

追踪78种房地产企业债券的德意志银行指数显示，房地产企业债券价格从5月中旬开始下跌，平均收益率从7%增加到了9.3%。中国最大开发商之一的碧桂园控股公司发行的十年期债券价格在5月中旬到7月5日之间下跌了15%；与价格反向互动的收益率则是从6.5%飙升至接近9%。

美联储暗示计划放缓激进经济刺激措施导致了全球性的抛售，也对中国房地产企业债券的价格有进一步的打击。此外，近期在中国国内出现的愈演愈烈的市场担忧也使得这类债券相比亚洲其他地方的同类投资遭受了更大程度的损失。具有投资级别评价的亚洲地区多种主权债务在6月晚些时候出现了近期低谷，相比5月初的峰值下跌了12%，但是到目前为止已经有约4%的反弹走势。具有良好信用评价的亚洲企业债券在早些时候下跌接近5%之后，截止7月5日时候也有1%的反弹。