彭博：德国应该离开欧元区而不是希腊

到目前为止，所有关于希腊离开欧元区的好处与坏处的争论均没有抓住要害：应该离开欧元区的是德国，而不是希腊。

除非接下来欧洲领导人采取某些有力的措施，兑现他们提出的改革设想，否则欧元区走向分裂将是不可避免的。

欧债危机已经从希腊、爱尔兰和葡萄牙进一步蔓延至西班牙——欧元区第四大经济体，下一个倒下的可能是意大利。其他成员国没有能力把他们全部救助出来。增加贷款只可能加剧原本就已经过重的债务负担，增加南北欧人相互之间的憎恶。缺乏经济增长，多个欧元区国家将不得不重组主权债务。希腊过去两年痛苦的重组历程表明，很难（即使不是完全不可能）再对多个国家采取类似的措施。

希腊离开欧元区会使情况变得更坏。目前没有机制来决定和处理成员国的退出。更可怕的情况是，受危机感染的国家可能恐慌性地无序退出，伴随着银行挤兑和破产。数千亿欧元的债务拒付将拖垮欧洲的银行系统，德国当然也包括在内。全球经济将瘫痪，每个人都恐慌地想：下一张倒下的多米诺骨牌是哪个国家。

如果德国离开，情况又会怎样呢？既然欧元区融合如此困难，对多个成员国进行债务重组不太可能，多个成员国无序离开如此危险，让德国离开欧元区可能是最好的选择。

最强大的成员国——德国——是最有能力在较短时间内迅速离开欧元区的，并且能最大限度避免恐慌的出现。不再需要痛苦地合计哪些国家要离开，哪些不需要。德国这个出口大国离开欧元区后，欧元会猛烈贬值，但也不至于像希腊德拉克马那样变成毫无价值的货币。欧元剧烈贬值后，希腊是否离开欧元区就不再是一个重要的问题了。因此，不会有传染和银行挤兑的发生。新的汇率体系使非欧元区货币迅速升值，南欧国家居民没有了货币被换回本土货币的威胁，挤兑的动力大大减弱。

德国的离开会为余下的欧元区成员国带来立杆见影的好处。货币贬值增加成员国的出口竞争力，这正是很多观察人士认为南欧国家目前最需要的。欧元区的贸易平衡将得到改善，得以有钱偿还外债的利息。这对整个欧元区都是有好处的。跟多个国家离开欧元区的方案相比，这个方案避免了欧元区多个弱国的无序退出，并且越晚离开欧元区的国家面临的压力越大。

对实力相对较强的其他成员国来说（比如荷兰），他们需要权衡是否跟随德国离开欧元区：如果离开，他们将失去由于货币贬值带来的出口竞争力，并且需要承担重新采用旧货币的成本。

当然，欧元贬值对持有欧元资产的投资者来说是坏事。但值得庆幸的一点是，这些损失是同时在所有债权人当中分散的，南欧国家承担的损失会比自己离开欧元区要小。

还有一些问题不完全是货币因素造成的，例如西班牙的地产泡沫破裂对银行业造成的冲击。贬值后的欧元会为西班牙带来新的外国投资。此外，欧元区政府需要救助某些受坏账困扰或欧元贬值冲击的欧洲银行。希腊和其他成员国政府需要协同行动。德国也有帮助他们的理由，欧元区经济体的存活关系到德国的利益。

尽管民调结果显示，大部分德国人很乐意抛弃欧元重新采用德国马克，德国离开欧元区也并非毫发无损。汇率上升会导致德国出口竞争力大幅下降，并且德国会被诬蔑为违反了二战后欧洲走向融合的趋势。

然而，这样一个大胆的做法会让欧洲人避开今天的灾难，而且这并不意味着欧洲融合的结束。今天的离开，是为了下一次更强大的融合。

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