对冲基金 - Hedge Fund

很多人第一次听到“对冲基金”这个词可能是在1997年亚洲金融危机，当时被称为“金融大鳄”的乔治·索罗斯旗下的“量子基金”大举抛售泰铢，继而引发东南亚金融风暴。量子基金就是当时全球规模最大的对冲基金之一。

因此，人们往往将对冲基金与“贪婪”、“暴利”和“风险”这样的词联系起来。其实，“对冲”的原意是指通过反向对冲交易来规避风险、保障收益的做法。比如在购买一只股票后，同时购买这只股票的看跌期权，一旦股票跌破期权限定价格， 就可以将持有的股票以期权限定价格卖出，从而使股票下跌的风险得到对冲。

美国经济学家保罗·克鲁格曼说，“对冲基金并不对整个市场的走势下注，他们试图做的是对冲。无论市场是涨，还是跌，都不重要，重要的是对冲基金所发现的这种特殊的投资。”

在实际操作中，对冲基金采用的各种交易手段种类繁多，比如卖空、互换、套利、套期，并涉及股票、债券、货币、商品市场以及多种复杂的金融衍生产品，已远远超出了最初的规避风险、保障收益的范畴。现在，对冲基金已成为一种以高风险投机为手段并以追求绝对回报为目的的投资基金。

正是由于对冲基金的这种高风险性，美国证券交易委员会为了限制普通投资者的介入，规定每个对冲基金的投资者不得超过100人，最低投资额为250万美元。

对冲基金的投资者通常是有钱人以及机构投资者。对冲基金的这种私募性质使它们可以规避监管机构对信息披露的严格要求。因此对于全球到底有多少家对冲基金，它们管理的资金有多少，它们的投资有哪些，盈利有多少，这些都没有一个权威的统计。但粗略估计，在2008年中的高峰期，全球对冲基金管理的资金大约有2.5万亿美元。2008年的全球金融危机使对冲基金也未能幸免，或者由于交易亏损，或者由于投资者撤资，对冲基金的价值大幅缩水。根据对冲基金研究公司HFR的最新数据，2010年一季度末，全球对冲基金资金规模约为1.67万亿美元，这个数字相当于美国国内生产总值的11%。

全球十大管理资产在200亿美元以上的对冲基金有八个是美国公司，两个是英国公司。下面给大家介绍全球最大的几个对冲基金。首先是美国的布里奇沃特投资公司(Bridgewater Associates)。公司的创始人雷·戴利奥发明了一种叫“绝对阿尔法”(Pure Alpha)的交易策略，根据这种策略制定的投资组合使基金无论在好年景还是坏年景都可以赚钱。在过去18年里，布里奇沃特的旗舰对冲基金“绝对阿尔法”年均回报率为15%，它安然度过了亚洲金融危机、网络泡沫破裂、911恐怖袭击和最近的全球金融危机，没有一年亏损超过2%。在2008年，全球70%对冲基金都发生亏损，资产平均缩水18%，而“绝对阿尔法”基金的毛回报率依然高达14%。

另外一个最近处于风口浪尖的对冲基金是纽约的保尔森公司。在美国证券交易委员会控告高盛欺诈一案中，保尔森对冲基金扮演了一个关键的角色。高盛被控在推销抵押债务债券的过程中隐瞒欺骗投资者，它没有向投资者披露，参与这种债券相关产品交易的另一方在卖空这种产品。而卖空的正是保尔森对冲基金，该基金通过这笔交易获利高达10亿美元。保尔森的对冲基金因押对了次级债务崩盘而成为这次金融危机中的大赢家。

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